郭乃雄
(現居法國)
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郭乃雄◎全球掀股災，華人度過驚悚夏季
全球掀股災，華人度過驚悚夏季 ◎郭乃雄◎
有人度假歸來，一看自己持有的證券組合，幾乎暈了過去，短短一兩個星期，證券組合市值竟然大幅縮水，數以萬計歐元忽然人間蒸發掉！有些人雖身在巴黎，但過去兩周來日坐愁城，看著自己的投資像陽光下的融雪般變薄，卻苦於不知如何因應。對這些投資人來說，今年夏季真是充滿了驚悚！
美國次級抵押貸款危機如火山爆發，全球掀起金融風暴，不少投資人因此落得焦頭爛額，遍體鱗傷，近年踴躍挺進股市的華人投資者亦難倖免，許多華人日前自亞洲度假歸來，一看到自己手上持股跌進萬丈深淵，大都被嚇傻了，以為自己眼花，怎麼才離開巴黎半個月，自己的流動資產卻貶值逾百分之十五，甚至還有高於百分之廿者，太難以置信了。
一名張姓華商說，他人在中國旅行時，已知道股災爆發，但始終想象不到自己的投資組合會跌得這麼慘，由於來不及拋售停損，以致過去一年所累積的利差嚴重萎縮，幾乎全付諸流水，尚幸連日來股市放晴，大部分行情止跌回升，他手上的多檔藍籌股總算獲得喘息機會，但遺憾是，銀行股及保險股始終氣勢微弱，反彈有限，偏偏這兩類報酬率高的藍籌股，在他的投資組合卻佔很高的比例，所以整體來說，他的資產值比照年初還是存在顯著的差距。
另一名菜籃族的王師奶透露說，她出發到中國觀光之前，曾在網路事先做好佈局，準備在低價位購入若干數量的六檔藍籌股，以為下單頂多一半能得手，當時哪曉得股市會有劇震，當日前旅遊歸來，才發現自己竟然一網打盡，下單的六檔藍籌股統統交易成功，由於是現款交易，結果她的流動戶頭幾乎透支，結帳後僅剩幾歐元！她可沒為自己下單得手而沾沾自喜，相反終日忐忑不安，因為她到手的藍籌股全都遠遠跌破她下單購入的價位，如今可被套牢了，手上資金又繃緊，使她一時進退維谷，好不煩惱。
據悉，投資股票者損失雖重，但始終及不上投資人壽保險的進取型或冒險型的綜合Sicav（可變資金投資公司，屬集體投資類型），聽市場說，有一退休華商購入大量此類Sicav，而在此波全球風暴踩中了地雷，資產嚴重縮水。據瞭解，人壽保險和對沖基金一向鍾情此種風險高、回報也高的Sicav，殊不知此類Sicav近年大舉進軍美國次級抵押貸款的證券化商品，在三四年前美國樓市炙手可熱時， Sicav確曾飽嚐投資甜頭，如今美國樓市泡沫破裂，這類高風險的集體投資亦隨之墮進無間地獄，原因所有涉及次貸投資的債券及股票一夕之間，全淪落為垃圾商品，著名貸款公司新世紀資金、貝爾斯登銀行旗下的兩檔對沖基金，正因此而把資金虧得精精光光，投資人損失之慘重，亦可想而知。
在一家法美合資軟體開發企業任職的林先生，幾年前曾獲公司派駐南加州矽谷，在當地分公司工作了兩年，他說美國次級房貸其實就是「高風險」的代名詞，樓市泡沫化時期，全國掀起購屋熱潮，但事實上有四分之一的購屋者是達不到信用要求（信用評級低於660分），向銀行借是絕對碰壁的，但貸款公司的次級房貸卻能為他們一圓購屋夢，當時貸款公司全國到處促銷，經紀商更是鼓其如簧之舌，提供五花八門的貸款方式，甚至只要在頭若干年肯付利息，亦可購屋云云，於是掉進購屋陷阱者不知凡幾，貸款公司亦拚命將放出去的房貸債務轉售給銀行圖利，而銀行將這些債務又包裝為債券及股票對外發行，將風險分散給全球的金融機構及投資人，所以當風暴一掀起，全球金融都遭到池魚之殃。
該林先生指出，當時同派去美國的幾個法國同事，儘管都是高收入的電腦工程師，但無人對美國的樓市動心，因為大家都覺得樓價貴得很離譜，而且看得出次級房貸其實是一場俄羅斯輪盤式的自戕遊戲，早晚樓市會崩跨下來，原因購屋者有時連5%的自備款都籌不到，卻膽敢以高出聯邦基金利率（5.25%）三至五個百分點的高利率要求貸款，尤其當樓價急速滑坡，風險遽升，銀行更毫不留情，趁Fed每次加息，逕自大幅調高次貸利率，有人曾因此面對高達18%之吸血鬼利率，美國人今日自食苦果，其來有自，怪不得別人，但拖累全球，可真不應該。
至於歐洲樓市能否置身次貸的暴風圈外？依照歐洲財經人士的看法，似乎都傾向認為歐洲樓市一向穩健，所受到的衝擊應相當有限，原因歐洲貸款制度比美國嚴謹得多，樓價雖然近四五年來翻了兩翻，表面也有些過熱現象，但相對美國，歐洲樓市價格仍始終偏低。住在巴黎東郊新興城市Bussy St-Georges的鄧先生說，他倒看好法國樓市的後續走勢，原因是美國地產泡沫破裂後，投資樓市的熱錢有可能轉移到歐洲來，不說別人，就說他住在美國的胞妹，年底便要來法國辦購屋手續，因為以她的眼光，法國地產價格合理，沒泡沫化危機，很具上漲潛力，所以她決定選擇到法國置產。
郭乃雄 2007 08 23 巴黎
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我曾對一友人說，投資股票已經成為現代人生活的一部分，每個在股海浮沉的散戶，庶幾都成為冒險家，在他們的字典裡，“富貴險中求”永遠是擺在第一位。美國爆發次級房貸風暴，全球震撼，追源溯始，應怪美國近年之盲目哄抬樓價，金融公司之胡亂放貸，如今泡沫破裂了，本國自食惡果不說，還把其他國家拉下水。有了美國的前車之鑑，目前越南和中國的超熱樓市，毋寧是有些令人擔心。世界沒有“永遠的牛市”，這是市場經濟永不生鏽的鋼鐵定律！
留言 : 郭乃雄, 07-Aug-28, 07:22:40
文章帶出警惕性給投機者，但人在迷局中，有幾多位可以清醒地走出來！
留言 : 冬夢, 07-Aug-27, 23:08:58
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