義債危機會否毀掉法國？   ◎郭乃雄◎
 

圖片●郭乃雄提供

天要下雨，娘要嫁人，是無可阻擋的事！正如義大利債信被降級，同樣擋也擋不了，可憐歐洲人如今每天都須膽戰心驚，義大利被標普開了一槍，下一個又輪到誰？法國嗎？誰保證不可能？

前不久，大家都為法國銀行在希臘曝險高達500餘億歐元而坐立不安，現在則更冷汗直冒，義大利倒債風險升高，法國銀行所持該國的大量公債，萬一爆炸起來，後果不知會否煙飛灰滅？由於銀行諱莫如深，在義大利的曝險數字迄無一致性公佈，但殆無疑問，法國在義大利的曝險是極為致命的。

論壇報指出，一向穩打穩紮的巴黎國銀BNP這次在義大利危機可真玩大了，曝險評估為208億歐元，四倍於希臘，若把間接風險的相關投資算在內，曝險更可去到241億；至於農業信貸、松鼠儲蓄、興業等，曝險金額分別為101億、34億、33億，全都數倍於希臘。費加羅報指出，若把公共貸款統統包括在內，法國銀行在義大利的曝險估計達千億！

不過，法媒的評估相信是初步的，實際法國人踩在義大利錢坑，陷得有多深？只有在危機真正爆發的一刻才可大白於天下，既然有多家財經網指法國曝險希臘是500餘億？那在義大利，基於地緣經濟關係，數字應遠遠有過之而無不及。

事實上除了主權債之外，法義兩國銀行經過多年來的策略性互動整合，彼此都持有對方同行的股債及其他相關金融商品，巴黎國銀和農業信貸早幾年即已分別入股義大利的BNL、Cariparma銀行，成為大股東，這種千絲萬縷的金錢關係，當暴風雨一降臨，就會全掀了出來。

義大利負債1.9兆歐元，反觀希臘負債3500億，相對之下是小巫見大巫，亦足見義大利是如何「大到不能救 」，而非「大到不能倒」，歐洲穩定基金目前剩下4400億可資運用（去年救希臘的1100億早已化作人間蒸發），面對如此局面，基金也不知如何展開紓困，缺堤之日，唯有乾瞪眼的份兒。

目前貝盧斯科尼政府下了破釜沉舟之心，決定推動540億歐元的大節約計劃，務必要在2013年達到收支平衡，維持負債率在全國生產總值的120%，但是大節約必然帶來經濟衰退，身為債評巨擘的標普實在不予看好，預測明年義大利經濟出現0.6% 負成長，衰退意味稅收銳減，財政體質更加惡化，亦即陷入惡性循環，前景恐怕會是長夜漫漫。

商人是最敏感的動物，義大利局勢告急，大家的眼光反而集中在法國銀行身上，擔心債權人會否搖搖欲墜？據金融時報披露，德國工業巨人西門子早於兩週前，從一家法國大銀行（費加羅報說是興業）提走5億歐元，轉存歐洲央行，使得其在央行儲備達到40至60億，西門子動機為何？相信大家亦心知肚明，現在問題是除了西門子之外，還有哪家大企業會有同樣的財政操作？

當然，能夠像西門子般操作的大企業不多，因為歐洲央行只受理持有銀行執照的客戶，而西門子是於今年初才獲得銀行執照，故得以施展資金大挪移之法，其他同樣擁有銀行執照的雷諾、標緻雪鐵龍、奔馳等，未來會否跟進？誠值得密切觀察。

獲悉大企業及大銀行紛紛把資金轉進牢固的歐洲央行，市民又怎會感受不到暴風雨前夕的低氣壓？彷彿大船要沉沒，肥老鼠都在準備跳船逃生！

（郭乃雄/曾載於2011年9月22日歐洲星島日報）